Portafolios Modelo

La mayoría de nuestros clientes han hecho inversiones de mediano a largo plazo, buscando crear fondos para cubrir las necesidades educativas de sus hijos, o con más frecuencia, un fondo para asegurarles una jubilación cómoda. Consecuentemente, los períodos de inversión pueden extenderse de 10 a 25 años y más allá. Cualquier persona con una inteligencia promedio verá al repasar la historia que desde 1979, la economía mundial ha experimentado muchos periodos de alzas y caídas. Exploraremos las razones matemáticas por las que conviene mantener los fondos escogidos inicialmente, por lo menos durante la primera fase del proceso de inversión. No obstante, algunos clientes quienes siguen los eventos actuales en el ámbito internacional o a algunas inversiones que han logrado un crecimiento considerable sobre un periodo corto, buscan un rincón seguro para encerrar sus ganancias acumuladas hasta tiempos mejores, bien sea políticamente o económicamente. Algo similar ocurre con aquellos cuyos fondos han logrado su valor anticipado o crecimiento porcentual y quienes sencillamente están buscando otras oportunidades de fondos para continuar con sus programas planificados.

A la luz del presente periodo de incertidumbre (el caos continuo en Irak, dudas sobre las tasas de interés y la inflación, y por supuesto sobre la elección del Congreso estadounidense en los próximos meses), aunado a la situación descrita arriba, algunos clientes han pedido crear opciones de fondos variados que permitirán sean seleccionadas y analizadas las siguientes estrategias con diferentes monedas:

Antes de analizar las posibilidades es importante que exploremos las opciones filosóficas que se nos presentan. Al final de su programa de inversión habremos analizado sus necesidades y su filosofía de inversión integral. Basado en esta información un grupo de fondos inicial debería haber sido seleccionado para cumplir con esos criterios. Normalmente esos fondos formarían la plataforma básica que en términos generales sería agregada durante el periodo de la inversión al dirigir parte o todas las futuras contribuciones y/o redistribuir las ganancias de fondos hacia nuevos fondos para crear mayor diversidad dentro del portafolio.

Nuestros clientes son personas exitosas y como tales, normalmente ahorran su dinero en cuentas Money Market, bonos, etc. fuera de las inversiones que nosotros atendemos. Consecuentemente, nuestros programas son creados para lograr crecimiento de mediano a largo plazo. No obstante, los clientes tienen la flexibilidad de ajustar su estrategia a largo plazo a la luz de los hechos actuales, consolidando posiciones o aprovechando las tendencias o movimientos del mercado a corto plazo para aumentar ganancias. Esto requiere tanto habilidad como conocimiento y debe ser discutido con su consultor.

Los modelos de estrategias enumeradas abajo demuestran varias posibilidades. Los fondos mostrarán un rango de volatilidad entre el 1 y el 5. El siguiente cuadro describe el tipo y probable crecimiento anual promedio de este tipo de fondo que se espera durante un periodo de más de 5 años. Consecuentemente, aquellos inversionistas que buscan una estrategia distinta de crecimiento para alcanzar una tasa anual específica pueden por lo tanto mezclar el tipo dentro del rango y su probable retorno anual para alcanzar sus metas. Por lo tanto, alguien que busque un crecimiento de 10% anual sobre un periodo extendido no puede tener al final un 80% de su portafolio invertido en fondos rango 1, con un retorno anual de 4-5% y esperar que el 20% restante del portafolio genere el 30% necesario por año para lograr el 10% final que se buscaba.

Aquellos que han sido clientes durante los últimos cinco años han visto que sus inversiones alcanzan los promedios esperados. Una mirada a nuestra Tabla de Valoración Trimestral indica que los fondos que nuestros clientes han utilizado con más frecuencia han alcanzado un crecimiento de doble dígito durante los últimos años. Sin embargo, nadie espera que ese desempeño continúe durante los próximos cinco años. Es parte de nuestro trabajo analizar estas tendencias y discutirlas dentro de nuestros análisis trimestrales. Igualmente, los inversionistas deben tener alguna idea básica de matemática unida a un sentido común para entender lo que se puede esperar en términos reales.

Niveles de Riesgo

*Promedio anual por cinco años

NOTA: Según estadísticas, desde 1945 no ha habido un ciclo negativo que dure más de tres años en ningún sector de inversión o índice de ningún país desarrollado.

Aquellos que no entienden los riesgos, entienden que con una distribución de fondos apropiada,  no están en peligro de realmente perder dinero, pero sí de estar limitados por el tiempo. Permítannos usar un ejemplo. Algunas personas en EEUU fueron aconsejados por sus corredores a invertir en fondos tecnológicos en 2000 y 2001. (Por favor recuerde que nosotros no lo hicimos, sino que los sacamos de ellas antes de la crisis financiera y los volvimos a introducir en 2003). Algunos de ellos estaban a punto de jubilarse en unos años y deberían haber estado en fondos protegidos. Sin embargo, invirtieron en estos fondos en la cúspide del mercado. El peor ejemplo perdió 92% de su valor entre 2000 y 2003. Bajó desde una cúspide de US$54 a US$3,3. Su valor actual es de US$5,5. Es improbable que regrese a sus antiguos valores altos en esta década. Esto naturalmente impacta considerablemente a aquellos inversionistas individuales quienes invirtieron en fondos no apropiados para sus años de jubilación. Es importante notar que la selección del tipo de inversión, especialmente dado el tipo de cliente que manejamos, no es a corto sino a largo plazo y con una mirada de sentido común a los prospectos financieros del mundo.

El dicho más antiguo sobre la buena inversión, por consenso general, es COMPRA BARATO Y VENDE CARO. Una afirmación sencilla que en tiempos modernos se ha corrompido hasta convertirse en COMPRA A LO MÁS BARATO Y VENDE A LO MÁS CARO. Los que buscan la inversión perfecta descrita por esta última frase generalmente quedan mal parados. Según las estadísticas que explican el enfoque de sentido común, los inversionistas escogen programas pragmáticos y se apegan a ellos por un periodo largo. El tiempo, más que el momento perfecto, es la clave. Esos inversionistas que se apegaron a sus programas invirtieron cuando se lograron los mejores crecimientos. Aquellos que buscaron seguir tendencias corrieron el riesgo de perder los mejores días y su valor final fue impactado por esto. Perder los mejores 16 días de un spread de fondos en un periodo de 10 años verían una reducción del valor acumulado del 12%. Los mejores 23 días, reducirían el valor en 21% y los mejores 35 días lo bajarían en 29%.

Quienes invierten mensual, trimestral, semestral y anualmente en un periodo mediano a largo de acumulación de capital tendrían la ventaja que el costo promedio de la unidad de fondo negará la volatilidad a corto plazo de los mercados. No obstante, ningún inversionista le gusta ver que su inversión pierde ganancias en ningún momento, especialmente cuando las circunstancias mundiales no ofrecen un prospecto positivo del crecimiento inmediato. Para muchos inversionistas esta coyuntura es vista de esta manera y como tal, nos piden que ofrezcamos lugares seguros como alternativa para sus fondos acumulados hasta que una visión clara de las áreas de crecimiento se pueda vislumbrar. Lo que sigue está en dirección a satisfacer esas necesidades.

Nosotros intentamos un ejercicio similar que fue publicado el 1º de mayo de 2004.

He tenido la oportunidad de extrapolar y analizar los desempeños de nuestros modelos de portafolios, para un periodo de dos años, específicamente, hasta el 1º de mayo de 2006, en un intento de proporcionar una medición de los probables desempeños en desarrollo.

Sin embargo, cabe destacar que como podemos estructurar distribuciones de fondos para nuestros clientes sobre bases individuales, especialmente en torno a tolerancia de riesgos y condiciones del mercado, casi ninguno de nuestros clientes seleccionó alguno de esos portafolios modelos en sus preferencias.

Por tanto he insertado una estadística adicional que refleja el desempeño de las distribuciones de fondos seleccionadas más comunes, que utilizaron tanto los  nuevos clientes como su plataforma de fondos inicial, como los antiguos en el rebalance de sus inversiones como una comparación adicional.

A pesar de la realidad de mayo de 2004, muchos otros de nuestros clientes han acumulado montos considerablemente mayores con sus programas de acumulación de capital a la fecha, y quizás estos valores son tales que logran influenciar a algunos para tener una visión más cuidadosa.

Naturalmente ofrecemos una selección más ajustada para satisfacer la necesidad individual de un cliente específico, y por tanto la lista que se encuentra a continuación debe ser considerada como un punto de partida pragmático.

Si algún inversionista desea cambiar todo o alguna parte de su inversión a una de las opciones siguientes, por favor contáctennos y crearemos la documentación sencilla que requiere la empresa de fondos para cambiar el tipo de inversión.

Rendimientos de modelos de portafolio 2004-2006

A pesar de que nuestros clientes de portafolio tienen inquietudes similares cada cierto tiempo en torno a sus inversiones, a la luz de las condiciones que prevalecen en el mercado, ellos cuentan con places de rebalance periódicos incorporados entre sus estrategias.

Nuestros clientes que mantienen inversiones de acumulación de capital raramente están programados de esa manera e igualmente la periodicidad de sus pagos puede variar a mensual, trimestral, semestral o anual, lo cual afectará los resultados reales.

Por tanto, en los rendimientos que se enumeran a continuación se asume que el 1º de mayo de 2004, US$ 10.000 fue el monto inicial de cada tipo de inversión y que no se realizaron otras contribuciones en periodos posteriores.

También utilizando el mismo criterio he enumerado los rendimientos de las principales referencias como un indicador y como asistencia en el análisis comparativo.

NOTA *: Sugerimos los siguientes fondos a la mayoría de nuestros clientes, los nuevos y los existentes, que buscan rebalancear su distribución de fondos y no tuvieron una asignación particular durante el año 2004.

Los nuevos clientes con una actitud de inversión agresiva, y aquellos que unos años antes, al inicio de su inversión, seleccionaron una distribución de fondos conservadora y desearon la exposición a una economía emergente, seleccionaron lo siguiente.

Un fenómeno interesante que siempre parece ocurrir en estos ejercicios es que uno o dos fondos superan el rendimiento de los otros o fracasan terriblemente. En este caso aplica la Investec Global Strategy. Originalmente fue llamada Investec Privitisation Fund, denominación que fue modificada cuando un grupo de compañías se fusionaron y consolidaron un número similar de fondos. Nuestros clientes desde el año 2000 han invertido de la manera que consideramos más agresiva con una tasa media a baja de fondos disponibles. Desde mayo de 2003 se ha más que duplicado, de un valor de US$ 40,60 a un valor de US$ 87,24. Esto significó que los inversionistas con una distribución de crecimiento conservadora superaran a sus más agresivos contendientes porque con este fondo se obtuvieron los mejores resultados.

En todo caso solo el índice S&P 500 superó por 2 años a cualquiera de nuestros fondos de 2004, la cual fue nuestra selección de fondos defensiva, a pesar de que sí superó al índice Dow Industrial.

Algunos clientes que leen esto con algunos de los programas pueden decir “me ha ido bien en mis inversiones, pero no tanto como lo que muestran arriba”. Por favor recuerde que estas cifras representan un monto de US $10,000 en mayo de 2004, sin ningún monto añadido. Algunos de ustedes habrán hecho dos pagos anuales o más frecuentes durante este tiempo, lo cual inevitablemente impactará los resultados. (Ver “promediación de costos en dólares”).

Espero que podamos continuar nuestra cadena de éxitos. He aquí nuestras sugerencias para los próximos años.

Rincón Seguro

El objetivo es ofrecer un spread de inversión amplio en el que los inversionistas puedan mover sus inversiones acumuladas cuando crean que los mercados están en una baja y/o las circunstancias políticas y financieras sean volátiles.

La selección que sugerimos busca minimizar el debilitamiento anticipado del dólar americano que está en progreso, y por tanto proporciona la exposición a otras monedas.    

1 de agosto, 2006

Fondo Moneda Portafolio Retorno Total en 5 años Riesgo  Investec Sterling  Managed Currency GBP 30% 19.06% Low (1) HSBC $USD Investment Grade Bond USD 30% 22.35% Low (1) Lloyd TSB Money Fund Euro Class EURO 40% 24.07% Low (1)

 

Defensivo

El objetivo principal es controlar el riesgo al capital del inversionista y conseguir un retorno superior al medio. Esto se logra con la participación en mercados a largo plazo a través de inversión con riesgo más bajo que el que el de inversiones basados en acciones unidas a bonos e instrumentos de interés fijo.

1 de agosto, 2006

Fondo Moneda Portafolio Retorno total en 5 años Riesgo Investec European Bond Fund Euro 20% 18.5% Bajo (1) Lloyd TSB Money Fund Sterling Class GBP 20% 17.65% Bajo (1) Investec Global Strategy Fund USD 20% 108.64% Bajo/Med (2) Generali Global Managed Fund USD 20% 23.15% Bajo/Med (2) Fidelity Funds Japan Fund YEN 10% 37.08% Med/Alto (4) JPMorgan Eastern Europe Fund EURO 10% 371.01% Alto (5)

 

Crecimiento Conservador

El objetivo principal es un programa variado y equilibrado, unido a un retorno superior en un plazo de mediano a largo. Tiende a cubrir mayores áreas de comercio con poca exposición a mercados emergentes.

1 de agosto, 2006

Fondo Moneda Portafolio Retorno total en 5 años Riesgo Investec European Bond Fund Euro 15% 18.5% Bajo (1) Investec Global Strategy Fund USD 20% 108.64% Bajo/Med (2) Templeton Global Fund EURO 15% 0.49% Bajo/Med (2) Fleming Flagship Portfolio USD 20% 14,64% Bajo/Med (2) Fidelity Funds Japan Fund YEN 15% 37.08% Med/Alto (4) JPMorgan Eastern Europe Fund EURO 15% 371.01% Alto (5)

Crecimiento

El objetivo principal es la búsqueda de una estrategia de crecimiento diversa entre los grandes mercados,  de mediano a largo plazo, principalmente entre organizaciones internacionales de mediana a alta capitalización, orientada hacia los mercados desarrollados y con alguna exposición a las economías emergentes.

1 de agosto, 2006

Fondo Moneda Portafolio Retorno total en 5 años Riesgo Investec Global Strategic A USD 15% 51,27% Bajo/Med Fleming Flagship Portfolio USD 15% 14,64% Bajo/Med (2) Invesco GT Continental European C EURO 15% 0,62% Med Fidelity Funds Germany Fund EURO 15% 1,17% Med/Alto (4) Generali Fund of Fund Dynamic USD 10% New Fund Med/Alto (4) Fidelity Funds Japan Fund YEN 10% 37.08% Med/Alto (4) JPMorgan Eastern Europe Fund EURO 10% 371.01% Alto (5) First State China Growth Fund USD 10%  112.47 Alto (5)

 

Crecimiento De Rendimiento

El objetivo principal es la búsqueda de una estrategia de crecimiento entre los mercados emergentes y establecidos de mediano a largo plazo.

1 de agosto, 2006 

Fondo	Moneda	Portafolio	Retorno Total en 5 años	Riesgo
Invesco GT Continental European C	EURO	15%	0,62%	Med
Fidelity Funds Germany Fund	EURO	15%	1,17%	Med/Alto
Generali Fund of Fund Dynamic	USD	15%	New Fund	Med/Alto
Fidelity Funds Japan Fund	YEN	15%	37.08%	Med/Alto
JPMorgan Eastern Europe Fund	EURO	15%	371.01%	Alto (5)
JF India	USD	15%	292.76	Alto
First State China Growth Fund	USD	10%	112.47	Alto (5)

 

Crecimiento Dinámico

El objetivo clave es buscar una estrategia de crecimiento orientada hacia los mercados y sectores cíclicos.

1 de agosto, 2006

Fondo	Moneda	Portafolio	Retorno total en 5 años	Riesgo
Fidelity Funds Germany Fund	EURO	15%	1,17%	Med/Alto
Fidelity Japan	JPY	20%	34,96%	Med/Alto
Generali Fund of Fund Dynamic	USD	15%	New Fund	Med/Alto
JF ASEAN Trust	USD	20%	71,31%	Alto
JPMorgan Eastern Europe Fund	EURO	15%	371.01%	Alto (5)
First State China Growth Fund	USD	15%	112.47	Alto (5)