Comprendiendo Estrategias de Inversión

Prefacio

Intentaremos en las próximas páginas explicar algunos de los fundamentos asociados con la exitosa selección y observación de los vehículos de inversión para cumplir objetivos financieros. Este tema intentará englobar desde sencillos proyectos de mediano plazo y programas acumulativos de largo plazo, hasta fideicomisos sofisticados, manejo de portafolios privados unidos a planillas tipo waiver (que evitan el cobro de impuesto doble en el país de residencia y EEUU), nociones básicas de impuesto, matemáticas, datos históricos pertinentes y asuntos de centros offshore. Consecuentemente, esta sección será desarrollada a través del tiempo. Abajo discutimos algunos fundamentos que servirán de plataforma.

Fundamentos

Muchos inversionistas durante sus vidas laborales buscan crear varias plataformas que les permitan alcanzar metas financieras. Comúnmente estas metas serían:

La nacionalidad del lector, su lugar de residencia, patrono y, más importante aún las lecciones que aprendió cuando joven sobre el manejo del dinero, serán influencias continuas en su bienestar financiero.

Un ciudadano europeo, estadounidense o canadiense generalmente tendrá una ventaja sobre los demás, simplemente porque por ley el Estado deducirá una parte de su ingreso para cumplir con servicios mínimos de salud y pensión. Más aún, casi todas las organizaciones medianas o grandes tienen programas de retiro propios según los cuales la empresa asegurará un fondo de retiro para sus empleados.

La mayoría de los profesionales y ejecutivos ubicados dentro de estos países aprovecharán esta plataforma, o incluso, si están ubicados afuera trabajan con grandes trasnacionales que tienen este tipo de programas. Por lo tanto están en una situación privilegiada ya que pueden acceder a programas de inversión adicionales para alcanzar necesidades y aspiraciones familiares o personales, sabiendo que ya su retiro estará cubierto. Esto no es siempre la solución fácil que parece, como veremos luego.

No obstante, el hecho de que surjan estas preguntas, en el mismo momento en que su empleo comienza, asegura aunque sea un análisis básico de las opciones que se toman en consideración. Los gobiernos de los países enumerados arriba comprenden  que si el individuo no cubre sus propias necesidades financieras, el Estado debe hacerlo. Como consecuencia, los gobiernos crean incentivos tributarios para alentar a los individuos para que se conviertan en inversionistas de fondos sencillos de manera de cubrir estas necesidades. Por lo tanto, uno rara vez conoce a alguien que no entienda, aunque sea en un nivel básico, cuáles son sus necesidades y las opciones financieras que tiene, en estos países desarrollados. Más importante aún es que a relativa temprana edad, comienzan un programa de disciplina que les permite crear vehículos de inversión a lo largo de su vida para cubrir necesidades financieras estratégicas.

 Aquellos individuos quienes no cuentan con gobiernos estables o de programas de retiro de su empresa, y quienes no tengan los consejos de mentores o familiares, encuentran ese consejo local por ejemplo, invirtiendo en propiedades, negocios o en la bolsa de valores, sufriendo las vaguedades de los eventos financieros y políticos que están más allá de su control. Aquellos que tuvieron la iniciativa de buscar alternativas para su futuro financiero se encuentran con la sorpresa, años después, de que lo que se les había prometido había sido sobreestimado, y que su retiro lejos de un período abundancia pasa a convertirse en un tiempo de escasez. Peor todavía están los que invirtieron a través de  un corredor a lo largo de años y descubren que sus inversiones nunca fueron colocadas como se había acordado, o simplemente no fueros colocadas en absoluto.

Muchos adultos con un nivel promedio de lógica entienden la necesidad de prepararse para tiempos malos y para cubrir sus necesidades personales y familiares. Un ejemplo sencillo es la educación superior para los niños. Si el deseo es que estudien en EEUU o Europa, y si su hijo nació a mediados de los 80’s, un grado universitario de tres años costaría entre US$50.000 y US$75.000, dependiendo de la calidad y tipo de educación. En Europa, aquellos que tienen educación universitaria saben que sus hijos seguirán sus pasos, y a los meses de haber nacido comienzan a descontar el costo de esa educación. Si no se hace al nacer, tiende a hacerse una vez que el niño demuestre habilidades académicas para cumplir con los estándares universitarios. Pocos son los individuos inteligentes quienes creen que es prudente o sostenible cubrir los costos anuales de educación superior de algún ingreso futuro esperado, mucho menos reducirían las posibilidades de un futuro para sus hijos por estar limitados en términos financieros. Por tanto usan programas de inversión que los ayuden a descontar este cargo.

El gráfico abajo muestra sobre el curso de varios años, con un promedio anual de crecimiento de 8, 10 y 12%, un fondo educativo de $60,000. Se ve como, mediante la planificación un individuo, no sólo acumuló el dinero necesario, sino que de hecho descontó esta cantidad de los retornos de su inversión:

Como muestra la tabla, con un crecimiento conservador del 8% cada año por 10 años usted requerirá US$44.000 en total. Esto representa un descuento del 26% con respecto a los US$60.000 que se necesitaban. Con un crecimiento del 10-12% se necesitarían US$40.000 ó US$36.000, lo que significa un descuento del 33% y el 40% respectivamente, del costo completo de la educación.

Para aquellos individuos que se permitan acumular la cantidad en 15 años, necesitarán US$2.381, US$2.037 ó US$1.780 por año, si hay un crecimiento del 8%,10% ó 12%, con descuentos del 40%, 50% ó 55% respectivamente.

Para los padres quienes crean el fondo al nacer el hijo, existen mayores beneficios. Con US$1.790, US$1.478 ó US$1.217 por año, y crecimientos del 8%,10% or 12% se consigue un descuento del 46%, 55% ó 64% respectivamente.

Los que deseen educar a su hijo en su propio país y enviarlo a un postgrado en el exterior, acumularían a lo largo de 20 años los US$75.000 necesitados a partir de US$1.476 anual con un crecimiento del 10% para un descuento de US$60,000.

Lo escrito anteriormente es producto del sentido común y de operaciones aritméticas sencillas. Sería incomprensible entonces que no se aproveche un programa como éste si se puede descontar la cantidad del dinero de los ingresos o de capital, o de una combinación de los dos, de una forma confortable. Para las parejas jóvenes a quienes les cuesta deducir estas cantidades de sus ingresos debido a obligaciones como hipotecas, etc., cualquiera sea esa cantidad debe ser invertida para comenzar el proceso. Con el tiempo, si su sueldo lo permite, pueden aumentar la cantidad invertida, y si no se puede, igualmente lograrán cubrir por lo menos parte de los costos educativos.

Si comparamos a un profesional británico con un colega de otro lugar del mundo, descubrimos que un 15% de las ganancias netas de impuestos del primero están colocados en algún tipo de inversión a la que se puede acceder fácilmente. Cuando agregamos las contribuciones de sus pensiones privadas, esto aumenta al  23%. Esta visión a futuro disciplinada y planificación de inversión amplia asegura que durante su vida podrán acceder a fondos considerables que les permitan cumplir con sus obligaciones familiares y lograr sus sueños.

Para usar una metáfora sencilla, ellos viajan por el desierto de la vida con la confianza de saber que hay muchos oasis preestablecidos que les aseguren un viaje seguro y cómodo.

Si por el contrario, aplicamos la metáfora a ciudadanos de otros países observamos que muchos están mal equipados para enfrentar incluso las circunstancias más benignas durante el viaje. En su caso necesitarán que perduren las condiciones más favorables para poder sobrevivir.

Nosotros explicamos que la educación de una persona puede crear la suficiente disciplina para que uno se asegure su seguridad financiera. ¿Por qué hay personas que no buscan esta seguridad? Esto depende en gran medida de la cultura en la que uno nació. Si la familia extendida no ha tenido la costumbre de ahorrar más allá de comprar bienes raíces para cuidarse contra la inflación, no sorprende que los jóvenes no ahorren. Puede suceder que los avances de los servicios financieros no hayan logrado arraigo en su país, debido a la complejidad y variedad de servicios de ahorro disponibles que pueden ser difíciles de analizar y pueden posponerse indefinidamente.

La expresión sobre "La ley de Murphy" puede explicarse con un poema del escocés Robert Burns: "Los planes mejor creados por hombres y ratones frecuentemente fallan en su objetivo". Estos se refieren al hecho que si algo puede salir mal, saldrá mal.

He conocido, a lo largo de los últimos años, a muchos jubilados quienes en papel son millonarios en propiedades. Por años vivieron confortablemente con los ingresos del alquiler que le pagaban expatriados. Estas inversiones ya no ofrecen un ingreso adecuado ni son una apuesta segura para el capital. Algunos han tenido que vender muchas propiedades a precios bajos. Otros quienes trabajaban para compañías nacionales tenían programas de retiro. Cinco años atrás ello daba un ingreso cómodo, hoy  sólo es una sexta parte del valor de compra.

Existen demasiados ejemplos lamentables, éstos ofrecen testimonio de lo que es la necesidad de la diversificación. En el ejemplo que di sobre el propietario, si sólo una parte de su ingreso fuese  invertida en un programa de acumulación de capital hecho a la medida, hubiese ofrecido el dinero necesario para mantener su calidad de vida por todos los años que fuera necesario hasta que el mercado de bienes raíces regresara a su nivel normal. El jubilado, por otra parte, sólo con haber dirigido una pequeña cantidad hacia un programa complementario de pensión no tendría que buscar un trabajo medio tiempo para tratar de mantener básicamente su estilo de vida.

Estas experiencias no ocurren sólo en los países en desarrollo, sin también en EEUU y Europa. Sin embargo, existe una mayor diversidad de oportunidades que pueden minimizar el impacto de los eventos politicos y económicos, como fue el caso de Enron. La verdad es que esos individuos quienes han tomado las previsiones necesarias para cumplir sus metas y han seguido el consejo de "no poner todos los huevos en una sola cesta", generalmente están mejor equipados para cumplir sus metas a largo plazo y preservar su dignidad y calidad de vida.

A lo largo de los últimos dos años, hemos evidenciado los ejemplos explicados arriba. Muchos de nuestros clientes jóvenes nos dicen que, a la luz de las condiciones prevalecientes hoy día,  tienen que mantener a sus padres, y lo hacen con amor y afecto, pero sus planes están diseñados también para que sus hijos no tengan que pasar por lo mismo. Ellos aseguran que bajo ninguna circunstancia quieren para sus hijos ver en sus ojos esa pérdida de dignidad y no quieren vivir como sus padres, que aunque cubrieron las necesidades familiares, y esperaban vivir un retiro feliz, no lo lograron.

En este contexto conocemos a personas con inversiones costosas y de bajo rendimiento. Aunque quisiéramos ver a sus inversiones mejor colocadas, por lo menos nos satisface que alguna provisión haya sido hecha para el futuro, indiferentemente del tipo de inversión escogida.

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